Bear Put Spread! Auf fallende Kurse setzen.

Der Begriff “Bear Put Spread” bedeutet nichts anderes als:“Gleichzeitiger Kauf einer Put-Option und Verkauf einer Put-Option mit identischen Kennzahlen, aber unterschiedlichen Basispreisen”.Dabei wählt man jeweils für den Kauf einen höheren Basispreis (Strike) als für den Verkauf!Der Anleger nimmt die Prämie für den verkauften Put mit dem niedrigeren Basispreis ein und reduziert somit hat den Kaufpreis für den Put mit der höheren Basis. Er bezahlt nur die Differenz zwischen teurerem Put (höhere Basis) und billigerem Put (niedrigere Basis)Er setzt auf fallende Kurse. Gewinn und Verlust sind beide begrenzt!

Wofür brauche ich das?

Mit einem Bear Put Spread kann der Anleger eine Strategie aufbauen, die ihm einen Gewinn ermöglicht, wenn der Kurs des Underlyings am Laufzeitende unterhalb des Basispreises des gekauften Puts – bezahlte Prämie liegt.Der Maximalgewinn ist gedeckelt und stellt sich ein, wenn das Underlying am Laufzeitende unterhalb des Basispreises des verkauften Puts mit der niedrigeren Basis notiert. Denn fällt der Kurs des Underlyings noch weiter, dann kompensiert der verkaufte Put die Gewinne aus dem gekauften Put 1:1.Der Verlust ist auf den Einsatz begrenzt, denn steigt das Underlying über den Basispreis des gekauften Puts, dann sind beide Puts wertlos und der Anleger macht einen Totalverlust.Die Strategie eines Bear Put Spreads wird angewendet, um überproportionale Gewinne bei fallenden Kursen des Underlyings einzunehmen. Dabei ist durch das spezielle Konstrukt oftmals nur ein leicht fallender Kurs notwendig, um hohe Gewinne zu erzielen.

Beispiel:

„Kauf 1 Kontrakt Put ODAX 7500 Dez 12“  Kurs 922,-  (28.02.2012 14:58 Uhr) plus “Verkauf 1 Kontrakt Put ODAX 7000 Dez 12“  Kurs 652,- (28.02.2012 14:58 Uhr)Die Kursbeispiele entsprechen einem aktuellen Daxstand von 6.825 Punkten etwa 10 Monate vor Verfallsdatum.Er nimmt für 1 Kontrakt des Put 7.000 folgende Prämie ein:652 * 5 (beim Dax Kontraktgröße 5) = 3.260,- Euro.Der Anleger bezahlt für 1 Kontrakt des Put 7.500 folgenden Betrag:922,- Euro * 5 (Kontraktgröße 5) = 4.610,- EuroDer Anleger bezahlt also Netto 1.350,- Euro für den Bear Put Spread.Er macht Gewinn, wenn der Dax-Index am Laufzeitende bei <7.500 – 270 (Differenz der Putprämien) = <7.230 Punkte steht.Er verdient maximal, wenn der Dax unterhalb von 7.000 Punkten steht.

Szenario 1: Dax 6.900

Rechnung: 7.500 – 6.900  = 600Der gekaufte Put ist 600 Wert, also pro Kontrakt 600*5 = 3.000,- Euro. Der verkaufte Put mit Basis 7.000 ist 100,- Wert, also pro Kontrakt 100 € * 5 = 500 €Der Anleger hat also am Laufzeitende 3.000 – 500 Euro = 2.500 Euro zurückerhalten und somit einen Profit von 2.500 – 1.350 = 1.150 Euro bzw. +85% gemacht! Und das, obwohl der Dax leicht gestiegen ist.

Szenario 2: Dax 7.600

Rechnung: Beide Puts sind wertlos. Der Anleger hat damit den Maximalverlust hinzunehmen und die anfangs bezahlte Prämie von -1.350,- € als Verlust gebucht.

Szenario 3: Dax 7.150

Rechnung: 7.500 – 7.150 = 350  Der gekaufte Put ist 350 Wert, also pro Kontrakt 350*5 = 1.750,- Euro.Der verkaufte Put mit Basis 7.000 ist wertlos und deshalb nicht zu berücksichtigen. Der Anleger hat also 1.750€ – 1.350€= +400,- € Gewinn gemacht, entsprechend +29,7%, obwohl der Dax bei einer Putposition um 325 Punkte angestiegen ist!

Fazit:

Beim oben angeführten Beispiel eines Bear Put Spread hat der Anleger eine Strategie entwickelt, die einen hohen Gewinn ermöglicht, obwohl der Dax sogar leicht ansteigen darf. Der Verlust ist auf den Einsatz begrenzt.Da er von fallenden Notierungen ausgeht, ist diese Strategie eines Bear Put Spreads eine Alternative zum normalen Put!Der Anleger kann mit einem Bear Put Spread durch geschickte Wahl der Basispreise und Laufzeiten seine Gewinnschwellen und Verlust- sowie Gewinn-Grenzen selber bestimmen und einstellen!