Trotz der Schuldenkrise, die in den vergangenen Monaten alles überschattete, ist die deutsche Wirtschaft im vergangenen Jahr um 3% gewachsen.
Deutsche Aktien befanden sich dagegen im Rückwärtsgang. Die Chancen, dass 2012 wieder ein gutes Aktienjahr wird, stehen aber gar nicht so schlecht.
Unternehmen stehen glänzend da
Ein Punkt, der für mittelfristig steigende Aktienkurse spricht, ist der Zustand der Unternehmen. Der nämlich ist größtenteils ausgezeichnet. Im Zuge der Finanzkrise haben die Konzerne ihre Bilanzen auf Vordermann gebracht.
Die Finanzlage der meisten Unternehmen ist – anders als bei vielen Staaten – hervorragend. Und auch die Auftragslage ist weiterhin gut.
Aktien sind günstig bewertet
Demgegenüber steht eine unverändert günstige Bewertung der Dividendenpapiere. Obwohl die Gewinnschätzungen bereits reduziert wurden, kommen die 30 DAX-Unternehmen im Schnitt nur auf ein Kurs/Gewinn-Verhältnis von 9.
Im historischen Durchschnitt gelten Werte um 15 als normal. Auch von dieser Seite haben die Aktienkurse durchaus Potenzial für mittelfristige Steigerungen.
Schuldenkrise ist größtenteils in den Kursen enthalten
Ein großes Aber bleibt jedoch die Schuldenkrise. Viel wird davon abhängen, was sich hier in den kommenden Wochen und Monaten tut. Eine Lösung der Probleme ist noch nicht in Sicht und wird sicherlich noch einige Zeit in Anspruch nehmen.
Dies allerdings ist an den Aktienmärkten keine Neuigkeit mehr. Mit den Kursverlusten des zweiten Halbjahres 2011 dürfte diese Thematik größtenteils „abgearbeitet“ sein. Voraussetzung ist allerdings, dass die Schuldenkrise nicht eskaliert und die Weltwirtschaft nicht in eine tiefe Krise stürzt.
DAX nimmt die 200-Tage-Linie ins Visier
Bleibt eine Eskalation aus, sehe ich gute Chancen für mittelfristig wieder steigende Aktienkurse. Der DAX zeigt immerhin erste Anzeichen für eine Bodenbildung. Wird die Region um 6.200 Punkte nachhaltig überwunden, rückt bereits die 200-Tage-Linie bei rund 6.400 Zählern in den Fokus.
Erste positive Signale von der Markttechnik
Daneben kommen auch von der Marktbreite, für mich ein sehr wichtiger Indikator, erste positive Signale. Der Hintergrund ist folgender: Je mehr Aktien einen Kursanstieg tragen, desto besser ist das Fundament des Aufschwungs.
Daher berechne ich wöchentlich den Anteil der Aktien in den deutschen Auswahlindizes (DAX, TecDAX, MDAX und SDAX), die sich in einem Aufwärtstrend befinden.
Dieser Anteil, der seit September zwischen 15 und 20% pendelte, ist zuletzt erstmals wieder etwas deutlicher angestiegen. Aktuell können rund 26% der deutschen Indexwerte einen positiven Trend aufweisen.
Natürlich reicht dies noch nicht für eine nachhaltige Trendwende. Diese wird mit Sicherheit noch einige Zeit in Anspruch nehmen. Aber zumindest beginnt die Markttechnik, sich allmählich aufzuhellen.
US-Indizes weiter auf dem Weg nach oben
Darüber hinaus erwarte ich auch Unterstützung von der New York Wall Street. Dort nämlich stellt sich sowohl die charttechnische wie auch die markttechnische Lage bereits wesentlich freundlicher dar.
So konnten sich die US-Indizes sich seit Jahresbeginn klar über ihren 200-Tage-Linien etablieren und sind weiter auf dem Weg nach oben.
Insgesamt besteht also durchaus Anlass zu Optimismus. Derzeit ist zwar noch Vorsicht angebracht, zumindest bei trendstarken Aktien sind erste Käufe aber auf jeden Fall sinnvoll.
