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Dividendenrendite im MSCI High Dividend Yield und Stoxx Select Dividend

Im ersten Teil der Analyse der Dividendenindizes haben Sie den DivDAX und den DAX plus Maximum Dividend kennen gelernt.

Es gibt noch 2 weitere wichtige Dividendenindizes:

Dividendenrendite: Stoxx Select Dividend und EuroStoxx Select Dividend

Dividendenindizes gibt es auch in der Stoxx-600- beziehungsweise EuroStoxx-600-Familie. Stoxx-Aktien berücksichtigen den gesamten europäischen Raum, EuroStoxx-Aktien dagegen nur die Euroländer.

Der (Euro) Stoxx Select Dividend hat ein 3-stufiges Auswahlverfahren, mit dem die Mitglieder ermittelt werden:

  1. In Betracht kommen nur Aktiengesellschaften, die in den zurückliegenden 5 Jahren die Dividende auf dem bisherigen Niveau belassen oder sie sogar erhöht haben.
  2. Werden mehr als 60 % des erzielten Gewinns für Dividenden aufgewendet, wird die betreffende Aktie aus der Liste möglicher Kandidaten gestrichen.
  3. Zum Schluss erfolgt eine länderweise Auswahl. Von jedem Land kommen die im Landesvergleich dividendenstärksten Titel in den Index.

Gewichtet wird in diesem Index nach Dividendenrendite anstatt nach Börsenwert der jeweiligen Unternehmen.

Anders als die beiden oben vorgestellten Indizes aus der DAX-Familie sind die (Euro) Stoxx Indizes Kursindizes. Die ausgeschütteten Dividenden schlagen sich nicht im Kursverlauf des Index nieder.

Mehr zum Thema: Ein Vergleich zwischen DivDAX und DAX-Index


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Die 3 Mitglieder mit dem größten Gewicht sowohl im Euro Stoxx Select Dividend als auch im Stoxx Select Dividend 30 sind:

  • der spanische Finanzkonzern Banco Santander
  • das belgische Telekommunikations-Unternehmen Belgacom
  • das französische Telekommunikations-Unternehmen France Telecom

Bewertung: Kommt wegen fragwürdiger Gewichtung nicht in Frage

Bei den europäischen Dividendenindizes Stoxx Select Dividend 30 und Euro Stoxx Select Dividend 30 sind einige Fehler ausgemerzt, die beispielsweise DivDAX und DAX plus Maximum Dividend aufweisen.

Einen großen Nachteil hat dieser Index allerdings: die Gewichtung nach Dividendenrendite. Sie räumt möglicherweise ausgerechnet den kursschwachen Mitgliedern ein größeres Gewicht.

Aus diesem Grund rate ich Ihnen auch von einem ETF-Investment in diese Indizes ab.

Dividendenrendite im MSCI High Dividend Yield: bessere Auswahl dividendenstarker Titel

Das deutsche Wort „Dividendenrendite“ heißt auf Englisch „Dividend Yield“. Grundlage der MSCI High Dividend Yield Indizes bilden die Indizes der MSCI-Familie, also beispielsweise der MSCI World oder der MSCI Europe.

Die Auswahl der dividendenstärksten Titel geht dann folgendermaßen vonstatten:

  1. Geprüft wird zunächst: Wie nachhaltig ist eine Dividendenzahlung? Unternehmen, die zeitweise keine Dividende gezahlt haben oder in Zukunft wahrscheinlich weniger oder gar nichts zahlen, werden aus der Auswahlliste gestrichen.
  2. Aufgenommen werden nur Kandidaten, die ihre Dividendenzahlung in den zurückliegenden Jahren kontinuierlich gesteigert haben.
  3. Von der verbleibenden Auswahlliste kommen nur AGs in den MSCI High Dividend Yield, deren Dividendenrendite mindestens 1,3 Mal so hoch ist wie der des Mutterindex.

Bei der Gewichtung spielt nicht die Dividendenrendite eine Rolle, sondern der Börsenwert des jeweiligen Unternehmens. Berücksichtigt werden auch hier nur frei handelbare Aktien.

Die 3 größten Positionen im MSCI Europe High Dividend Yield sind:

  • der niederländische Mineralölkonzern Royal Dutch Shell
  • der britische Telekommunikationskonzern Vodafone
  • der französische Mineralölkonzern Total

Bewertung: Gute Auswahl, aber auch hier systembedingte Schwächen

Gut durchdacht ist das Auswahlsystem bei den MSCI High Dividend Yield Indizes. Auch die Gewichtung nach dem Börsenwert frei handelbarer Aktien ist sinnvoll stimmig.

Zwar besteht auch hier die Gefahr, kursschwache Titel zu bevorzugen.

Mehr zum Thema: Kurze Übersicht zum DivDAX

Aber ein ausgeklügeltes Auswahlsystem mindert dieses Risiko. Ein ETF auf diese Indizes kommt also infrage.

30. März 2013

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Judith Engst
Von: Judith Engst. Über den Autor

Judith Engst hat sich auf die publizistische Beratung im Bereich Wirtschaft und Finanzen spezialisiert und speziell zum Thema Geldanlage mehrere Bücher verfasst.