Der Automobilzulieferer Dürr AG kann mit Vorlage der vorläufigen Geschäftsjahreszahlen für 2011 eine durchaus überzeugende operative Entwicklung vorweisen.
So konnte die Gesellschaft, die im September 2010 eine fünfjährige Unternehmensanleihe emittiert hatte, eine neues Rekordjahr vermelden.
Gemäß vorläufigen Zahlen konnte dabei der Umsatz um deutliche +50 % auf 1,9 Mrd. Euro gesteigert werden und das EBIT verbesserte sich auf 105 Mio. Euro, was gegenüber dem Vorjahr einer Verdreifachung entspricht.
Starke Positionierung in China
Besonders die hohe Nachfrage der Autoindustrie aus China und den Schwellenländern hatten zum Rekordjahr beigetragen. Speziell der Boom der Autoindustrie im Reich der Mitte hat sich als wichtiger Treiber herauskristallisiert.
Gemäß Angaben der dpa, hätte die Gesellschaft als Weltmarktführer besonders viel in Asien zu tun.
Denn von den rund 17,5 Millionen Autos aus den chinesischen Produktionskapazitäten, würden etwa 13 Millionen durch die Lackieranlagen von Dürr gehen. Hier profitiert die Gesellschaft auch vom relativ frühen Markteintritt, der bereits im Jahr 1985 erfolgt war.
Zudem hätten Kunden von Dürr AG in den Krisenjahren 2008 und 2009 die Investitionen zurückgefahren und so Aufträge verschoben. Diese würden nun nach und nach abgearbeitet, was der Gesellschaft zusätzlichen Auftrieb verschafft hatte.
Der für die künftige Entwicklung wichtige Auftragseingang fällt ebenfalls sehr positiv aus. So konnte die Gesellschaft rund +63 % mehr Aufträge generieren. Der aktuelle Auftragsbestand von 2,1 Mrd. Euro liegt um +55 % über dem Vorjahreswert.
Kurs: 111 Punkte; Effektivzins: ca. 4 %
Die positive operative Entwicklung sowie die guten Aussichten für das laufende Geschäftsjahr finden sich im Anleihekurs wieder. Derzeit notiert die mit einem Kupon von 7,25 % ausgestattete Dürr-Unternehmensanleihe bei 111 Punkten, was einen Effektivzins von knapp 4 % bedeutet.
Ursprünglich wurde die bis zum Jahr 2015 laufende Unternehmensanleihe vorwiegend für den vorzeitigen Rückkauf einer mit einem Kupon von 9,75 % ausgestatteten Altanleihe emittiert. Somit konnte die Gesellschaft eine deutliche Reduktion der Fremdkapitalkosten erzielen.
Der Corporate Bond der Dürr AG weist dabei alle wesentlichen Sicherungsmerkmale auf. So können Gläubiger im Falle eines Kontrollwechsels (Change of Control Klausel) die Anleihe vorzeitig kündigen.
In diesem Falle würde ein vorzeitiger Rückzahlungsbetrag (101 % des Nennbetrages zuzüglich angelaufener Zinsen) fällig werden.
Ebenfalls können die Anleihegläubiger im Falle eins Zinsverzugs von 30 Tagen die Anleihesumme fällig stellen.
Angesichts der guten operativen Entwicklung sowie der positiven Aussichten der Gesellschaft, ist die Dürr-Anleihe sicherlich ein interessantes Investment.
Allerdings müssen sich potenzielle Investoren bewusst werden, dass die Anleihekurse derzeit relativ hoch sind, was bei einem aktuellen Einstieg einen verhältnismäßig niedrigen Effektivzins nach sich zieht.
Der derzeitige Effektivzins von 4 % gibt jedoch das geringe Risiko angemessen wieder.
