Die Analyse der Insidertrades der letzten 4 Wochen stimmt sehr optimistisch.
Denn die in der Regel antizyklisch handelnden deutschen Manager und Vorstände kaufen trotz der guten Börsenlage kräftig Aktien der eigenen Unternehmen zu.
Dies lässt nur den Schluss zu, dass viele Insider den Bewertungen der eigenen Gesellschaften noch weiter Luft nach oben zusprechen.
Über den Monat Januar hinweg wurden insgesamt 62 Insiderkäufe sowie lediglich 13 Verkäufe gemeldet. Daraus lässt sich ein sehr guter Wert des Insiderindikators von 4,8 ermitteln.
Bis auf den August und September des letzten Jahres konnten wir zum letzten Mal einen ähnlich hohen Wert im Mai 2010 ermitteln.
Interessanter Insiderkauf bei Bechtle
Die der Großaktionärin Karin Schick nahestehende Gesellschaft Schick GmbH hat kürzlich ihre Anteile an der Bechtle AG um insgesamt 20.000 Stück aufgestockt.
Der Moment der Aufstockung ist als durchaus günstig zu bewerten, denn etwa eine Woche nach der Insidermeldung hatte die Bechtle AG durchaus ansprechende vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 veröffentlicht. Gegenüber dem Transaktionskurs ist die Aktie innerhalb von nur einer Woche um fast +10 % geklettert.
Bereits im Vorfeld der Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen konnte beim IT-Dienstleister von einem neuen Rekordjahr ausgegangen werden. Denn aufgrund des guten Investitionsklimas in der IT-Branche hatte die Gesellschaft bereits nach 9 Monaten die Werte des Vorjahres deutlich übertroffen.
Nach den ersten 3 Quartalen des abgelaufenen Geschäftsjahres 2011 meldete die Gesellschaft ein Umsatzplus von etwa +22 % und eine überproportionale Entwicklung des Vorsteuerergebnisses (EBT) in Höhe von +60 %. Gemäß der jüngsten Unternehmensmeldung hat sich die positive operative Entwicklung auch im vierten Quartal fortgesetzt.
Insgesamt erreichten die Umsätze die Rekordmarke von 2,0 Mrd. Euro, was einer Steigerung gegenüber 2010 von etwa +16 % entspricht. Komplettiert wird der Erfolg des abgelaufenen Geschäftsjahres von einem Anstieg des Vorsteuerergebnisses um etwa +40 % auf ca. 86 Mio. Euro.
Unterm Strich dürfte damit ein Nachsteuerergebnis von zwischen 60 bis 65 Mio. Euro (+36 % gegenüber VJ) verbleiben. Die Bechtle AG ist derzeit an der Börse mit knapp 600 Mio. Euro bewertet, was einem 2011er-KGV von etwa 10 entspricht.
Attraktive Bewertung mit einem KGV von etwa 7
Zwar erscheint dies auf den ersten Blick nicht zu günstig: Angesichts des erwarteten weiteren Ergebniswachstums und eines damit verbundenen 2012er-KGV von gerade einmal 6,8 sind die aktuellen Kursniveaus nicht zu ambitioniert. Parallel hierzu dürfte die Bechtle AG eine Dividende von etwa 0,90 Euro je Aktie zahlen (Dividendenrendite: 3,7 %).
Angesichts der positiven Unternehmensentwicklung mit einem neuen Rekordjahr 2011 sowie der erwarteten Fortsetzung der Unternehmensdynamik ist der kürzlich gemeldete Insiderkauf als sehr nachvollziehbar zu werten. Daher haben wir die Bechtle AG als unsere Insideraktie der Woche (KW 05) ausgewählt.
