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Stillhalter: Aktien kaufen mit Rabatt

Eine Aktie kostet 50 €; Sie können diese Aktie aber auch für 48 € kaufen.

Welche nehmen Sie? – Eine unsinnige Frage?

Nun, ich schätze, dass 99% aller Aktionäre die Aktie für 50 € kauft.

Einfacher Grund: Sie kennen den Aktienkauf mit Rabatt nicht.

Wie Sie über Stillhalter von Optionen Aktien mit Rabatt kaufen, dazu komme ich gleich.

2 Vorbemerkungen:

1. Stillhalter-Geschäfte sind nur mit Optionen möglich.

Aktienkauf mit Rabatt ist nur mit Optionen möglich. Mit Optionsscheinen, CFDs, Zertifikaten und allen anderen Emittenten-Produkten können Sie diese Strategie nicht umsetzen.

2. Stillhalter-Geschäfte – die Definition:

Optionen bieten eine Besonderheit: Sie können diese verkaufen, auch wenn sie die Option nicht im Depot halten. Sie sind dann Stillhalter der Option.

Im fiktiven Depot / Konto eines Stillhalters sieht es dann zum Beispiel so aus:

10.000 € = Saldo des Kontos zum Start


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Der Stillhalter verkauft einen Kontrakt Optionen, den er nicht im Bestand hat. Sagen wir, der Kontrakt kostet 200 €. Der Stillhalter nimmt diese 200 € ein.

+ 200 € = Buchung im Konto

10. 200 € = Saldo des Kontos

Im Depot sieht der Stillhalter danach den „Bestand“: Minus 1 Kontrakt Optionen. Der Anleger hat die Option verkauft und dafür Geld erhalten. Dadurch ist er zum Stillhalter geworden.

Stillhalter: Chancen und Risiko beim Verkauf von Put-Optionen

Als Stillhalter von Put-Optionen haben Sie die Verpflichtung, Aktien zum Basispreis der Puts zu kaufen, egal wie der Kurs steht.

Wenn Sie also einen Kontrakt mit 100 Put-Optionen und z.B. dem Basispreis 50 € verkaufen, müssen Sie den Basiswert (hier: 100 Aktien) für 50 € je Aktie kaufen, auch wenn der Aktienkurs gefallen ist.

Risiko: Das ist sicher ein Risiko, aber das ist das Risiko eines jeden Aktionärs. Hat ein Aktionär die Aktie zum Kurs von 50 € gekauft, hat er auch sofort das Risiko des Kursverlustes.

Stillhalter: Risiko kleiner als beim Aktionär

Das Risiko des Stillhalters mit Put-Optionen ist aber kleiner als das des Aktionärs, denn beide haben zwar ein Kursrisiko; das ist gleich.

Der Stillhalter hat aber die Prämie von (hier im Beispiel) 2 € je Aktie eingenommen. Er hat also im Grunde nur 50 € abzüglich der 2 € = 48 € je Aktie bezahlt.

Chance: Die Chancen besteht also 1. darin, dass die Aktien günstiger gekauft werden als beim Direktkauf und 2. darin, dass die vereinnahmte Prämie zu 100% als Gewinn verbucht wird.

Stillhalter: So kaufen Sie Aktien mit Rabatt

Beim Verkauf von Puts als Stillhalter haben Sie die Verpflichtung, Aktien zum Basispreis der Puts zu kaufen. Diese Verpflichtung nutzen Sie als Gewinn-Chance und zum Aktienkauf mit Rabatt.

Ein einfaches Beispiel zeigt, wie es geht:

Nehmen wir an, Sie wollen 100 Aktien kaufen. Sie müssten dafür beispielsweise 5.000 € bezahlen. Gehen Sie folgendermaßen vor:

Verkaufen Sie einen Kontrakt mit 100 Puts mit dem Basispreis 50 € und einer Laufzeit von rund 3 bis 8 Wochen. Je nach Aktie und Put-Optionen bekommen Sie dafür beispielsweise 200 €. Sie sind Stillhalter, also warten Sie ab.

Fällt die Aktie im Kurs, steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die Puts ausgeübt werden. Das heißt, Sie müssen die Aktien für 50 € pro Stück kaufen. Das wollten Sie ja sowieso. Sie bezahlen also 5.000 € für 100 Aktien.

Sie haben aber 200 € durch den verkauften Kontrakt Puts eingenommen. Ihre Gesamtinvestition liegt also bei 4.800 € statt bei 5.000 € beim Direktkauf von Aktien.

Bleibt die Aktie bei dem Kurs von 50 € oder etwas höher, werden die Puts nicht ausgeübt. Die 200 € sind zu 100% Ihr Gewinn. Beim Direktkauf von Aktien hätten Sie gegebenenfalls keinen oder einen kleinen Gewinn.

Steigt die Aktie deutlich im Kurs, ist Ihnen Ihr Gewinn aus den verkauften Puts sicher. Bei starkem Kursanstieg der Aktie haben die Puts schnell an Wert verloren.

Sie stellen die verkauften Puts glatt oder lassen diese verfallen. Sie können dabei einen Gewinn von bis zu 200 €, entsprechend 100% der vereinnahmten Prämie, erzielen.

Anschließend verkaufen Sie erneut Put-Optionen und starten „das Spiel“ von vorne. Auf diese Weise nehmen Sie immer wieder Geld durch verkaufte Put-Optionen ein; solange, bis Sie den Aktienkauf mit Rabatt umgesetzt haben.

Aktienkauf mit Rabatt für viele Aktien möglich

Diese Vorgehensweise ist für alle Aktien möglich, auf die es Optionen gibt.

Das sind in Europa zumindest die Aktien, die im EuroStoxx50 und im DAX notieren.

In den USA ist dieser „Aktienkauf mit Rabatt“ für einen sehr großen Teil aller Aktien möglich.

8. August 2013

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Von: Rainer Heißmann. Über den Autor

Rainer Heißmann ist Autor für Wirtschafts- und Börsenfachpublikationen und Chefredakteur vom "Optionen-Profi" und "Heißmanns Königsklasse". Außerdem ist er Autor des Buchs "Reich mit Optionen". Seine größte Stärke: Komplexe Sachverhalte so zu erklären, dass sie auch dem Nicht-Fachmann verständlich und nachvollziehbar werden.