Alcoa Aktie: Kommt jetzt der Turn-Around?
Privatfinanz Letter
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In der kommenden Woche beginnt in den USA die neue Berichtssaison zum ersten Halbjahr 2012.
Traditionell eröffnet mit Alcoa ein Rohstoffwert den Zahlenreigen an der Wall Street.
Diese Aktie ist aktuell extrem interessant, denn die Chancen sind gut und die Bewertung niedrig.
Zudem hat Alcoa mit den Zahlen zum ersten Quartal 2012 die Börsen positiv überrascht: Immerhin blieb unterm Strich ein ordentlicher Gewinn, wo doch die meisten Analysten einen deutlichen Verlust erwartet hatten.
Was steckt also hinter diesem Dow Jones Wert, der 2011 mit einem Verlust von 43% der schlechteste Wert des US-Index war?
Grundsätzlich steckt der Aluminiummarkt in schwierigen Zeiten. Kapazitäten sind zurückgefahren worden und viele Produzenten müssen mit niedrigeren Margen klarkommen, weil vor allem auch hohe Energiekosten belasten.
Doch Alcoa bildet hier eine Ausnahme: In einem wichtigen Segment hat Alcoa zuletzt die Margen im Jahresvergleich fast verdoppeln können. Dabei erreicht der US-Konzern einen Wert von 430 Dollar pro Tonne. Dieser Wert ist beeindruckend, denn er liegt 87% über dem langfristigen Durchschnitt und ist zudem der höchste Wert der Unternehmensgeschichte.
Der Erfolg von Alcoa und den anderen großen Aluminiumwerten ist natürlich eng an den Weltmarktpreis gekoppelt. Und der ist 2011 um fast 30% auf nur noch rund 2.000 Dollar pro Tonne gefallen. Doch die Nachfrage ist weiterhin stabil geblieben.
Alcoa auch bei niedrigen Preisen noch profitabel
In einem solchen Umfeld ist es sehr wichtig auf die Produzenten zu schauen, die auch jetzt noch Geld verdienen. Und dazu gehört Alcoa – wie die angestiegenen Margen eindrucksvoll unter Beweis stellen. Das Unternehmen mit dem Deutschen Klaus Kleinfeld an der Spitze hat sicherlich schwere Zeiten hinter sich.
Das zeigt der Blick zurück auf 2008. Damals gab es einen negativen Cash-Flow von mehr als 2 Mrd. Dollar. 2011 wurde daraus ein positiver Cash-Flow von rund 900 Mio. Dollar. Gleichzeitig hat Alcoa aktuell eine freie Liquidität von 1,9 Mrd. Dollar. Das waren 2008 auch nur 760 Mio. Dollar.
Diese Zahlen unterstreichen die Verbesserung der Finanzkraft bei Alcoa. Doch an der Börse spielt das keine Rolle. Die Aktie notiert weiter deutlich unter 10 Dollar. Vor der Finanzkrise schaffte es die Aktie sogar kurzzeitig über 50 Dollar.
Aktuell notiert die Aktie rund ein Drittel unter dem Buchwert. Das ist auf jeden Fall attraktiv. Ob sich die Entwicklung aus dem ersten Quartal auch wirklich fortgesetzt hat, wird sich in der kommenden Woche bei den neuen Bilanzdaten zeigen.
Nach Börsenschluss am Dienstag ist es dann so weit. An dieser Stelle werde ich Sie über die aktuelle Bilanz dann informieren, denn Alcoa ist auch häufig ein guter Indikator für den aktuellen Zustand der US-Konjunktur.
