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Chipbranche: Konsolidierungswelle rollt weiter

Die Übernahme-Aktivität in der Chipbranche nimmt im März weiter Schwung auf. Nachdem bereits zu Beginn des Monats die 16,7 Mrd. Dollar schwere Übernahme von Freescale durch NXP Semiconductor bekannt gegeben wurde, wird heute der nächste Deal verkündet.

Microsemi teilte gestern mit, dass mit dem Konkurrenten Vitesse Semiconconductor eine Übernahme-Vereinbarung im Volumen von 389 Mio. $ erreicht wurde.

Die Übernahme ist jedoch noch nicht durch. Vitesse bekam das Recht, bis zum 08.April nach einem Bieter zu suchen, der bereit ist mehr zu zahlen. Das Mandat für die sogenannte „go shop-Klausel“ hat die Deutsche Bank erhalten.

Vitesse-Aktionäre kassieren 36% Übernahme-Prämie und haben Chance auf noch höheres Angebot

Für die Aktionäre des Halbleiter-Herstellers sind die Neuigkeiten erstklassig. Microsemi bietet 5,28$ je Aktie. Dies entspricht einer satten Prämie von 36% auf den Schlusskurs vom Dienstag.


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Das Geld ist den Anteilseignern nicht mehr zu nehmen und durch die „go shop-Klausel“ kann es sogar noch mehr werden. Die Aktie notiert mit 5,34 $ etwas oberhalb des Angebotspreises.

Offenbar rechnen einige Investoren am Markt damit, dass noch jemand bereit ist, eine Schippe oben drauf zu legen.

Vom Mehrwert des Deals überzeugt sind auch die Microsemi-Investoren. Obwohl die Bieteraktie bei Übernahmen häufig nachgibt, da ein Deal auch immer mit Risiken verbunden ist, steigt die Aktie im New Yorker Handel um 2,4% auf 34,68 $.

Microsemi erwartet bereits im ersten Jahr Ergebnisanstieg von bis zu 20 Cent je Aktie

Vitesse ist auf die Herstellung und den Vertrieb von Kommunikationshalbleitern spezialisiert. Da der Markt für Netzwerk-Infrastruktur schnell wächst, lohnt es sich, das Geschäft auszubauen. Doch nicht nur der dann kommende Umsatzanstieg spricht für eine Übernahme sondern auch das Synergie-Potenzial eines Deals.

Zwar wurde nicht genannt, wie groß das Synergie-Potenzial ist, doch soll der Deal sich direkt im ersten Jahr positiv auf die Ergebnisse auswirken. Microsemi-Chef James Peterson bezifferte den Ergebnisanstieg je Aktie mit 0,16 bis 0,20 $.

Chipbranche zahlt üppige Übernahme-Prämien: Recherche lohnt sich

Nach diesem Deal wird die Übernahme-Aktivität in der Branche hoch bleiben. In der stark fragmentierten Branche ist neben sehr vielen kleineren Deals auch mit großen Übernahmen zu rechnen. Wenn einmal eine Branche in Bewegung gerät, dann endet eine Übernahme-Welle nicht plötzlich.

Bei der Suche nach passenden Kandidaten sollten Sie darauf achten, dass das Unternehmen Nischenanbieter ist oder den Konkurrenten technologisch voraus ist. Sie sollten auch die Bewertung nicht außer Acht lassen.

Einige Übernahme-Kandidaten erscheinen auf den ersten Blick teuer – doch nicht selten ist der Aufschlag mit sehr hohen Wachstumsraten begründet.

Sie müssen etwas größeren Recherche-Aufwand aufbringen, wenn Sie sich in der Chipbranche positionieren möchten.

Doch wenn Sie den passenden Kandidaten identifiziert haben, werden Sie vermutlich mit einer hohen Übernahme-Prämie entschädigt. Die in diesem Fall gezahlten 30% sind keine Ausnahme – und auch nicht das obere Ende der Fahnenstange.

19. März 2015

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Von: Jens Gravenkötter. Über den Autor

Ein gewiefter Börsen-Profi leitet die Recherche beim "Übernahme-Gewinner". Jens Gravenkötter ist Chefredakteur bei dem erfolgreichen neuen Service.

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