Douglas Aktie: Unsicherheit durch Buchhandel-Sparte
Douglas (WKN 609900) hat im ersten Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 2011/2012 einen Fehlbetrag erwirtschaftet.
Trotz guter Entwicklungen des Kernsegments Parfümerie und der Schmuck-Sparte steht die Douglas Holding AG durch die schwächelnde Buchhandel-Sparte auch in den kommenden Quartalen vor großen Herausforderungen.
Der Konzern hat sich jüngst dazu durchgerungen, die Buchhandel-Tochter Thalia nicht zu verkaufen, sondern eigenständig zu sanieren. Dadurch ergaben sich bereits im ersten Halbjahr hohe Restrukturierungskosten. Ob die Sanierung überhaupt von Erfolg gekrönt sein wird, bleibt angesichts der starken Konkurrenz des Online-Buchhandels abzuwarten.
In den vergangenen Monaten hat die Douglas Aktie viele Höhen und Tiefen erlebt. Im Januar hatte der Titel einen neuen Tiefpunkt erreicht, bevor der Kurs durch Übernahmegerüchte in die Höhe getrieben wurde.
Hohe Einmalkosten durch Restrukturierungen
Im Halbjahresbericht präsentierte die Douglas Holding AG durchwachsene Zahlen. Zwar konnte der Umsatz – trotz Eurokrise – im Vergleich zur Vorjahresperiode leicht um 2,3 Prozent zulegen und auch das Deutschland-Geschäft verlief zufriedenstellend.
Jedoch belasteten die hohen Kosten das Ergebnis. Inklusive der Restrukturierungsmaßnahmen von Thalia und weiterer Abschreibungen stand unterm Strich ein Minus von rund 63 Millionen Euro zu Buche.
Für das Gesamtjahr 2011/2012 rechnet die Konzernspitze weiterhin mit einem leichten Umsatzwachstum auf mindestens 3,4 Milliarden Euro sowie einem EBITDA zwischen 200 und 250 Millionen Euro.
Douglas Aktie mit ordentlichen Fundamentaldaten
Aus fundamentaler Sicht ist die Douglas Aktie insgesamt fair bewertet. Während das Kurs-Umsatz-Verhältnis (0,3) sowie das PEG (1,0) sehr ordentlich sind, fallen das Kurs-Buchwert-Verhältnis mit 1,7 und das 20er KGV höchstens in die Kategorie Durchschnitt.
Die Eigenkapitalquote ist mit etwa 42 Prozent weiterhin gut. Jedoch müssen Anleger im laufenden Jahr eventuell auf ihre Dividende verzichten. Die Konzernspitze wird angesichts der Herausforderungen aller Voraussicht nach auf eine Ausschüttung verzichten.
Douglas – greifen die Restrukturierungsmaßnahmen?
Die Restrukturierung der Buchhandel-Sparte wird Douglas wohl auch in den kommenden Quartalen Kopfzerbrechen bereiten. Zu spät hat der Konzern auf die starke Konkurrenz durch den Online-Buchhandel reagiert.
Es erscheint auch möglich, dass die Sanierung von Thalia nicht von Erfolg gekrönt sein wird und den Verkauf der Sparte hat Douglas zuletzt bis auf weiteres ausgeschlossen.
Dass die Aktiengesellschaft trotz der großen Probleme auch optimistisch sein darf, liegt an der starken Entwicklung der Sparten Parfüm und Schmuck sowie den guten Geschäften im Heimatmarkt Deutschland.
Sollten die Restrukturierungsmaßnahmen tatsächlich greifen und Thalia wieder in die Gewinnzone rutschen, sind die Aussichten für die Aktie gut. Allerdings werden auch immer wieder Übernahmegerüchte gestreut und selbst ein Börsenrückzug der Douglas AG erscheint nicht unmöglich.
Zahl des Tages: Durch Restrukturierungsmaßnahmen von rund 165 Millionen Euro ist Douglas im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2011/2012 in die Verlustzone gerutscht.
Aktueller Kurs der Douglas Aktie
Fundamentalanalyse der Douglas Aktie
* Bewertung nach Schulnotensystem
Die Kennzahlen und Auswertungen richten sich im Kern nach Benjamin Grahams Fundamentalanalyse: https://www.gevestor.de/shop/details/intelligent-investieren.html
