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Vonovia: Auch ohne Deutsche Wohnen-Übernahme stark

Als der Immobilien-Konzern Vonovia im Vorjahr mitteilte, dass er sich dazu entschloss, sich mit dem vom Deutsche Wohnen-Management abgelehnten Übernahme-Angebot direkt an die Aktionäre zu wenden, wurde von der „feindlichsten Übernahme seit Mannesmann“ berichtet.

Anders als bei Mannesmann, wurde das Vonovia-Angebot von der Mehrheit der Deutsche Wohnen-Aktionäre abgelehnt. Vonovia besserte das Angebot nicht nach und entschied sich alleine weiterzumachen.

Aktionäre erhalten 20% mehr Dividende

Dass Vonovia auch ohne die Deutsche Wohnen-Übernahme gut zurecht kommt, zeigten heute vorgelegte Zahlen für das Geschäftsjahr 2015. Die für die Branche wichtigste Kennzahl FFO (Funds from Operations – operativer Gewinnn) stieg auf 608 Mio. Euro. Damit wurde 2015 mehr als doppelt so viel verdient wie 2014.

Unter dem Strich stand ein Gewinn von knapp 1 Mrd. Euro gegenüber einem Gewinn von 410 Mio. Euro in 2014. Für 2016 gibt sich das Unternehmen optimistisch. Derr FFO soll um bis zu 16,5% zulegen.


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Die Aktionäre sollen über eine kräftige Dividendenerhöhung am erfolgreichen Geschäftsverlauf teilhaben. Die Gewinnbeteiligung wird von 0,78 Euro auf 0,94 Euro je Aktie angehoben.

Vonovia-Analysten bleiben mehrheitlich optimistisch

Wenn Sie die Vonovia-Aktie schon länger im Depot haben, können Sie mit der Kursentwicklung zufrieden sein. In den vergangenen drei Jahren legte das Papier um über 70% zu – hinzu kommen die Dividendenzahlungen.

Im vergangenen Jahr haben zwar der schwache Gesamtmarkt und die geplatzte Übernahme dem Kurs zugesetzt, doch geht es nach der Mehrzahl der Analysten, kommt die Aktie wieder in die Erfolgsspur zurück.

Die Kursziele von der HSBC, Citigroup und Berenberg liegen sogar über dem Allzeithoch.

Gescheiterter Übernahme-Versuch kein Drama

Vonovia hat den großen Gewinnsprung besonders den Übernahmen der Gagfah und der Süddeutsche Wohnen zu verdanken. Das vielen als Deutsche Annington bekannte Unternehmen wurde durch eine Einkaufstour zum unangefochtenen König der deutschen Immobilienbranche.

Mit dem feindlichen Übernahme-Versuch von Deutsche Wohnen wurde verhindert, dass ein großer Konkurrent entsteht, der dem Branchenprimus näher kommt. Auch wenn der Übernahme-Versuch scheiterte, war die Offerte also zumindest ein Teil-Erfolg.

In näherer Zukunft hat das Unternehmen allerdings weitere Zukäufe börsennotierter Unternehmen ausgeschlossen. Infrage kommt dagegen der Kauf kleinerer Portfolios.

Gute Übernahme-Bedingungen für die Büro-Immobilienbranche

In der deutschen Wohnimmobilienbranche ist die Übernahmewelle inzwischen weitestgehend abgeebbt. Die großen Deals sind vom Tisch und viele Firmenbosse haben Groß-Akquisitionen wie auch Vonovia ausgeschlossen.

In der Büro-Immobilienbranche dagegen könnte es in 2016 mit Übernahmen weitergehen. Die Zinsen sind niedrig, die Mietpreisperspektiven günstig und einige Anbieter mit attraktivem Portfolio notieren weit unter Buchwert. Es lohnt sich für Sie, die Augen nach potenziellen Zielen offen zu halten.

3. März 2016

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Von: Jens Gravenkötter. Über den Autor

Ein gewiefter Börsen-Profi leitet die Recherche beim "Übernahme-Gewinner". Jens Gravenkötter ist Chefredakteur bei dem erfolgreichen neuen Service.

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