„Ethik“- und „Sündenfonds“: Die besten Branchenfonds

Andere Branchen- und Themenfonds verkaufen

Trotz aller Werbung ist das Grundprinzip zu deutlich geworden: Einzelne Branchen werden an den Aktienbörsen hochgepuscht (Beispiele 2000: Internet-, Biotechnologieoder andere Technologiefonds), um Monate später wieder zu fallen, weil sie überbewertet sind.

Die prominentesten Beispiele waren sicherlich Telekommunikations-Fonds, in denen sich Aktien wie die der Deutschen Telekom, der britischen Telecom oder der niederländischen KPN befanden. Solche Fonds haben seit Frühjahr 2000 70% oder 80% Minus erwirtschaftet.

Da die in den vergangenen Jahren geschaffenen Branchenund Themenfonds oftmals noch nicht einmal an der Börse handelbar sind, wenden Sie für den Verkauf einer Position die „Geldanlage-Berater“-Technik der „mentalen Stop-Loss- Limits“ an: Setzen Sie sich selbst Verkaufsmarken, die Sie bei steigenden Kursen auch nachziehen können. So vermeiden Sie einen möglichen Ausstieg zum falschen Zeitpunkt: wenn es der Branche gerade gut geht. Gleichzeitig stellen Sie sicher, dass Sie auf jeden Fall aus Investitionen in Branchen- und Themenfonds wieder herauskommen. Diese können auf Dauer nur verlieren.

Der Grund: Fondsmanager sind in ihren Anlageentscheidungen bei Branchen- und Themenfonds meist an wenige Großunternehmen gebunden und nehmen jeden Abwärtstrend voll mit. Diesen Nachteil haben Ethik- und Sündenfonds trotz der thematischen Begrenzung nicht.

Ethik- und Sündenfonds streuen das Risiko durch Auswahl innerhalb der Branchen

Die Themen „Ethik“ oder „Sünde“ bündeln Unternehmen aus den verschiedensten Branchen und Regionen. Vergleichen Sie dazu die Tabelle auf Seite B 79/007 zu den Fonds „Ökovision“ und „Vice Fund“.

Bei diesen Fondsthemen haben Sie so die Chance, Ihre politischen oder sozialen Präferenzen zu berücksichtigen und gleichzeitig von einer überlegten Branchenstreuung mit attraktiven Unternehmen und hohen Renditen zu profitieren. Es sind daher keine klassischen Themenfonds mit sehr enger Begrenzung, sondern Fonds mit Auswahlkriterien innerhalb der einzelnen Branchen.

Ethikfonds werden immer beliebter

Seit 1998 hat sich im deutschsprachigen Raum das Anlagevolumen in „Ethikfonds“ um mehr als das Siebzehnfache von 0,3 Mrd. auf heute 5,3 Mrd. € erhöht.

Trotz der hohen Wachstumsraten entspricht dies nur etwa 0,5% des Gesamtmarktes an Aktienfonds. Ein Blick über die Grenzen zeigt Ihnen, dass nach wie vor noch ein hohes Wachstumspotenzial besteht: Der Anteil beträgt in Belgien 2%, in den Niederlanden, der Schweiz und Großbritannien jeweils 1,5% – Tendenz weiter steigend. Und in den USA steckt etwa 500-mal so viel Geld wie in Deutschland in Fonds mit ethischer Anlagephilosophie. Wächst die Nachfrage in Deutschland weiter, kann dies zu steigenden Kursen der betreffenden Aktien führen.

Daneben gibt es auch Branchen, die gerade nicht ethischen Standards entsprechen und dadurch eine gute und stabile Wertentwicklung versprechen. Zu diesen Branchen gehören z.B. Hersteller von Tabak, Alkoholika oder Rüstungsprodukten. Genau auf solche Branchen legt der „Vice Fund“, ein Investmentfonds der kleinen US-amerikanischen Investmentgesellschaft Mutuals Advisors, seinen Anlageschwerpunkt. „Geraucht, getrunken und Krieg geführt wird immer“, so könnte man die wenig ethische Begründung für eine Erfolg versprechende Fondsperformance zusammenfassen.

Letztlich ist aber das primäre Ziel der Geldanlage möglichst hohe Erträge zu erzielen. Vor diesem Hintergrund kann der „Geldanlage-Berater“ Ihnen zeigen, dass Sie unter der Berücksichtigung ethischer Kriterien bei Ihrer Anlagewahl genauso erfolgreich sein können, als wenn Sie in so genannte „Sündenbranchen“ investieren.

Beide Anlagerichtungen bringen zweistellige Renditen

An der Entwicklung des Index „Dow Jones Sustainability“ können Sie ablesen, wie es den Unternehmen gelingt, durch nachhaltiges Wirtschaften den langfristigen Wert zu steigern. Bemerkenswert ist bei diesem Index, dass die Kriterien nicht mit dem allgemeinen Verständnis einer ethischen oder ökologischen Geldanlage direkt vereinbar sein müssen.

Entwicklung des Dow Jones Sustainability Index

Der Dow Jones Sustainability Index hat in den letzten drei Jahren ungefähr2002 20% an Wert gewonnen.

So wird in diesem Index auch ein Unternehmen wie der französische Öl-Riese Total geführt. Total ist auch in Afrika (insbesondere Nigeria) tätig und nimmt damit in Kauf, dass Umweltschutz und die Einhaltung von Mindeststandards bei den Arbeitsrechten nicht immer gewährleistet sind. Daneben beinhaltet der Index Shell/Royal Dutch aus dem Öl-Sektor oder den Zigarettenhersteller British American Tobacco. Es handelt sich somit nicht in jeder Hinsicht um ethische Investments. Dafür ist der Index breit gestreut.

Der Natur-Aktien-Index (NAI)

Der Natur-Aktien-Index (NAI) basiert auf Aktien 25 internationaler Unternehmen, die nach besonders strengen Maßstäben als erfolgreiche Öko-Vorreiter ausgewählt wurden. Ein unabhängiger Ausschuss entscheidet auf der Grundlage verbindlicher Kriterien, welche Unternehmen in den NAI kommen. Die 25 Unternehmen im NAI sind nach Ländern und Branchen gestreut und werden als langfristig ertragreich eingeschätzt. Der seit 1997 bestehende Index kann Ihnen als Orientierung für ökologische Geldanlagen dienen.

Die Wertentwicklung des Natur-Aktien-Index: 47,4% allein 2004

Der NAI hat seinen Wert in drei Jahren um zwei Drittel gesteigert.2003

Negativ-Kriterien des NAI sind: Atomenergie, Tierversuche, Gentechnik in der Lebensmittelproduktion sowie die Erzeugung von ausgesprochen umwelt- oder gesundheitsschädlichen Produkten. Zusätzlich müssen die Unternehmen Positiv-Kriterien erfüllen: Sie sollten beispielsweise Branchenvorreiter im Hinblick auf die Recycling-Fähigkeit der Produkte sein, den Energie- und Rohstoffverbrauch minimieren oder Sicherheit und Gesundheitsschutz am Arbeitsplatz optimieren.

NAI im Vergleich zum S&P 500: 6-mal besser

Der Naturaktienindex hat im letzten Jahr den S&P 500 deutlich in der2004 Wertentwicklung übertroffen.

Im Jahr 2004 stieg der NAI um 47,4% (von 2.088 auf 3.078 Punkte). Damit hat der internationale Natur-Aktien-Index (NAI) eindrucksvoll bewiesen, dass ökologische Aktien an der Börse besondere Vorteile haben. Zu den Vertretern innerhalb des Index zählen unter anderem der Fahrradkomponentenhersteller Shimano, Solarworld aus dem Bereich Fotovoltaik oder die Getränkekette Starbucks.

Eine Besonderheit der in Deutschland ansässigen Fonds ist, dass die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Fonds mit ökologisch-ethischen Anlagekriterien nicht mit der Bezeichnung „ethisch“ zulässt. Das wird damit begründet, dass der Begriff „Ethik“ nicht präzise zu definieren und damit eine eindeutige Abgrenzung zu anderen Fonds nicht möglich sei. Aus diesen und aus steuerlichen Gründen werden viele der Fonds in Luxemburg aufgelegt.

Allerdings ist für Sie auch ein Investment im ethisch/ökologischen Bereich nicht frei von Risiken. Solarworld etwa war im vergangenen Börsenjahr zwar einer der Top-Performer unter den deutschen Aktien, doch ohne staatliche Subventionen hätte das Unternehmen nicht profitabel arbeiten können.

Vergleich MSCI World zum Ökovision: „Ökologisch“ 3 Jahre lang besser

Der Ökovision hat in den vergangenen drei Jahren etwa 15% besser abgeschnitten als der MSCI World.

Gleichmäßiger verläuft die Entwicklung von breit anlegenden Fonds wie dem „Ökovision“. Wenn Sie die Performance des Ökovision mit dem MSCI World (weltweiter branchenunabhängiger Standard-Werte-Index) vergleichen, zeigt sich, dass Ökovision sich in den letzten drei Jahren durchgehend besser entwickelt hat.

Der „Sündenfonds“ AMEX Defense Index

Aber auch die „Sünden“-Anlagen bringen Gewinne. Der AMEX Defense Index setzt sich beispielsweise aus großen Unternehmen zusammen, die das US-amerikanische Militär und den Geheimdienst ausstatten oder die US-Regierung mit Schutzsystemen, Ausrüstung oder Dienstleistungen versorgen. Vorrangig kommen somit Hersteller von Militärflugzeugen, Kriegsschiffen, Luftfahrtausrüstung, Luftfahrttechnologie oder spezialisierten Kommunikationsund Radarsystemen in Betracht.

AMEX Defense Index: 30% Plus im Jahr 2004

In diesem Index sind Unternehmen aus dem Rüstungssektor zusammengefasst.

Zu den Einzelwerten innerhalb des Index gehören unter anderem Boeing, Northrop Grumman oder Lockheed Martin.

Trotz der äußerst guten Performance des Index bleibt die Entwicklung der US-Rüstungsausgaben ausschlaggebend für die Zukunft. Diese Abhängigkeit zeigt sich deutlich bei Betrachtung des Charts.

Nach der Wiederwahl von George W. Bush im November 2004 zog die Performance enorm an, denn von ihm erwarteten die Anleger schneller steigende Rüstungsausgaben als von seinem Kontrahenten Kerry.

Als im Januar 2005 jedoch im Zuge der geplanten Haushaltskonsolidierung der USA eine Stagnation der Verteidigungsausgaben abzusehen war, sank beispielsweise der Aktienkurs von Lockheed Martin innerhalb eines Monats um fast 14%. Als sich abzeichnete, dass der Verteidigungshaushalt doch weiter steigen würde, erholte sich der Kurs innerhalb von wenigen Tagen wieder um 8%.

Der Amex Defense Index hat 2004 mit 25,81% eine Performance erreicht, die fast der Entwicklung des NAI (Naturaktienindex) entspricht.

Wertentwicklung des Amex Defense Index im Vergleich zum S&P 500

Auch der Amex Defense Index hat im letzten Jahr den S&P 500 um das 6-fache übertroffen.

Ein weiterer Index aus dem Bereich der „sündigen“ Branchen ist der AMEX Tobacco Index. Dieser Index beruht auf Werten aus der Tabakerzeugung und -verarbeitung. Vertreter dieser Zunft sind beispielsweise Altria, Reynolds American und British American Tobacco.

Wertentwicklung des AMEX Tobacco Index: 30% Plus in 12 Monaten

Mit Großkonzernen wie Altria oder British American Tobacco ließ sich 2004 eine Überperformance erzielen.

Beachten Sie: Das größte Risiko der Tabakbranche sind die milliardenhohen Schadenersatzklagen in den USA. Diese haben den Tabakkonzernen große Schäden zugefügt, die sich auch in Kurseinbußen niedergeschlagen haben. So kann sich ein Investment für Sie im Tabakbereich kurzfristig als instabil erweisen. Langfristig jedoch sollte Ihnen auch die Tabakbranche stabile Wertzuwächse bringen. Selbst Verbote wie das Rauchverbot in gastronomischen Einrichtungen in Italien können den Qualm erfahrungsgemäß zwar vertreiben, aber nicht eindämmen.

Dies beweist auch die Reaktion der deutschen Tabakkonsumenten auf die deutlichen Erhöhungen der Tabaksteuer: Die Nachfrage bleibt weitgehend konstant, das Steueraufkommen sinkt dennoch. Denn statt auf das Rauchen zu verzichten, greifen die Konsumenten auf legale und illegale Methoden zurück, um die Steuer zu umgehen.

* siehe Seite 6, K50/007 oder ab Seite K52/001

Sollten Sie spekulative Chancen suchen und von der weiter steigenden Wertentwicklung der betreffenden Branche oder ethischer Investments überzeugt sein, so empfiehlt Ihnen der „Geldanlage-Berater“ zwei Zertifikate von ABN Amro sowie den Ökovision-Fonds zum Kauf.

Empfehlung: 2 Zertifikate und 1 Fonds

Checkliste: Was Sie bei der Auswahl eines Themen-Investments beachten sollten

• Legen Sie in Brancheninvestments (Fonds oder Zertifikate) nur an, wenn Sie Ihr Depot auch aktiv managen. Das gilt für ethische Branchen genauso wie für Sündenbranchen. Brancheninvestments können wegen ihres beschränkten Anlagehorizontes das Risiko nur bedingt streuen. Wird eine Branche durch bestimmte äußere Einflüsse als Ganzes betroffen, werden auch Ihre Renditen automatisch beeinflusst. In solchen Fällen müssen Sie selbst rechtzeitig gegensteuern können.

• Branchen- und Themeninvestments wie die hier vorgestellten „Ethik“ und „Sünde“ bringen Ihnen den Vorteil, dass diese wiederum breiter streuen können.

• Die Preisstruktur von ethischen oder Branchenfonds weicht in der Regel nicht wesentlich von der anderer Publikumsfonds ab. Daher gelten bei Ihrer Auswahl die gleichen Regeln. Neben dem Ausgabeaufschlag, der abhängig vom Anbieter ist, gibt es eine Verwaltungsgebühr für das Management des Fonds, die jährlich erhoben wird. Bewerten Sie deren Höhe genau, da sie bei langfristigen Investments einen stärkeren Einfluss auf die Erträge haben kann als der nur einmalig erhobene Ausgabeaufschlag.

• Beachten Sie das Rating eines Fonds. Neben der Ratingagentur Standard & Poor’s durchleuchten auch die Agentur Feri Trust und andere Agenturen unter Renditeund Risikogesichtspunkten die Anlagestrategie von zahlreichen in Deutschland zugelassenen Fonds und die Zusammensetzung des Fondsvermögens. Bei langfristigen Investments sollten Fonds mit einem besseren Rating auch höhere Renditen bringen.