Value-Strategie: Warum sie so erfolgreich ist

An dieser Stelle möchte ich Ihnen die Strategie beschreiben, welche die Grundlage für den Erfolg der Investment-Legende Warren Buffett war und auch noch immer ist:

Die Value-Strategie – Der Grundstein für Warren Buffets Erfolg

Großen Anteil daran, dass Buffett als Anleger seit über 5 Jahrzehnten so erfolgreich ist, hat die sogenannte Value-Strategie, die ich Ihnen hier ausführlich vorstellen werde.

Doch bevor ich Ihnen diese Strategie genauer erläutere, möchte ich kurz auf deren Geschichte eingehen:

Die Anfänge der Value-Strategie

Die Geschichte dieser Strategie beginnt in den 30er-Jahren des vergangenen Jahrhunderts:

Die Amerikaner Benjamin Graham und David L. Dodd lehrten zu dieser Zeit an der Columbia University und gelten heute noch als die „Erfinder“ der Value-Strategie.

Benjamin Grahams Buch The Intelligent Investor ist DER Klassiker zum Thema Value-Investing.

Graham gilt als der Architekt und zugleich wichtigster Vertreter dieser Anlage-Philosophie.

Es erschien erstmals im Jahr 1949 und ist auch in deutscher Sprache unter dem Titel „Intelligent Investieren“ erhältlich.

Ein weiterer von Graham – in Zusammenarbeit mit David L. Dodd – verfasster Klassiker des Value-Investing ist das bereits im Jahr 1934 erstmals veröffentlichte Buch Security Analysis.

Dieses geht noch etwas mehr in die Tiefe als ersteres und beschäftigt sich schwerpunktmäßig mit den Bilanzen (Vermögen und Verbindlichkeiten) von Unternehmen.

Dieses Werk ist in deutscher Sprache unter dem Titel „Das Geheimnis der Wertpapier-Analyse“ erhältlich.

Richtig bekannt wurde die Value-Strategie aber erst einige Jahrzehnte später.

Einer der hauptverantwortlichen für die Steigerung des Bekanntheitsgrades ist Warren Buffett.

Dieser war ein Schüler von Benjamin Graham und gilt heute als erfolgreichster Börsen-Investor aller Zeiten.

Preis und Wert einer Aktie sind nicht dasselbe

Value-Investoren verlassen sich nur auf die Fundamental-Analyse der finanziellen Daten eines Konzerns und laufen nicht den kurzfristigen Modetrends der Börse hinterher.

Sie versuchen Aktien zu finden, deren Kurse unter dem fairen Wert der jeweiligen Aktie liegen.

Wenn nach Ansicht jener Investoren Aktienkurse unter dem fairen Wert der Aktie liegen, ist damit Folgendes gemeint:

Der aktuelle Kurs liegt unter dem Wert der künftigen Cashflows eines Unternehmens.

Einfach ausgedrückt bedeutet dies, dass die erwarteten künftigen Cash-Zuflüsse des Konzerns einen höheren Aktienkurs rechtfertigen.

Die Unterscheidung zwischen dem Kurs und dem Wert einer Aktie ist ein entscheidendes Abgrenzungs-Merkmal gegenüber so gut wie allen anderen Anlage-Strategien an der Börse.

Denn die Anhänger der anderen Anlage-Strategien gehen davon aus, dass der Kurs einer Aktie identisch mit dem Wert der entsprechenden Aktie ist.

Warren Buffett sagt hingegen: „Price is what you pay. Value is what you get“. Das bedeutet: „Der Preis (der Aktienkurs) ist, was du bezahlst und der Wert ist, was du bekommst.“

Der aktuelle Aktienkurs kann also deutlich über oder unter dem fairen Wert liegen.

Value-Investoren kaufen eine Aktie dann, wenn der aktuelle Kurs deutlich unter dem berechneten Wert liegt.

So (scheinbar) einfach funktioniert die erfolgreiche Value-Strategie.

4. Mai 2017

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Von: Rolf Morrien. Über den Autor

Rolf Morrien ist nicht nur Chefredakteur von „Morriens Einsteiger-Depot“, dem „Depot-Optimierer“, von „Das Beste aus 4 Welten“ und von „Rolf Morriens Power Depot“, er ist auch einer der renommiertesten Börsenexperten Deutschlands.

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