Aktuelle Marktrendite von Wandelanleihen

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Wie bei herkömmlichen festverzinslichen Wertpapieren schlagen Bewegungen des Marktzinses auf den Kurs Ihrer Wandelanleihe durch. (Foto: Zadorozhnyi Viktor / Shutterstock.com)

Wie bei herkömmlichen festverzinslichen Wertpapieren schlagen Bewegungen des Marktzinses auf den Kurs Ihrer Wandelanleihe durch. Sinkt die Rendite, dann steigt der Kurs Ihrer Wandelanleihe, steigen die Renditen, sinkt dagegen der Kurs. Und je länger die Laufzeit der Anleihe ist, desto stärker wirken sich diese Schwankungen auch auf den Kurs aus.

Aktienkurs ist entscheidend

Da die Renditechance erheblich vom Kursanstieg der Aktie abhängt, wirken sich Schwankungen des Aktienkurses extrem auf den Kurswert der Anleihe aus. Diese Wirkung können Sie rechnerisch leicht ermitteln:

Nominalwert der Anleihe ——————————— = Wandlungspreis Wandlungsverhältnis

Beispiel: Die Fuchs Petrolub AG Wandelanleihe ist mit einem Wandlungsverhältnis von 2 : 3 bei Zuzahlung ab dem 2.1.1994 von 22 DM ausgestattet. Sie können demnach für einen Nominalbetrag der Anleihe in Höhe von beispielsweise 900 DM 2 Aktien eintauschen und müssen pro Aktie noch 22 DM zuzahlen.

300 ——— = 450 DM + 22 DM = 472 DM Wandlungspreis 2 –—— 3

Dieser Wandlungspreis steht in der Regel für die gesamte Laufzeit fest. Er kann sich nur aufgrund einer Kapitalerhöhung des Unternehmens verändern. In diesem Fall werden die Rückzahlungsmodalitäten aber entsprechend neu angepasst.

Bei einem angenommenen aktuellen Aktienkurs von beispielsweise 500 DM ergibt sich daraus für Sie ein Wandlungsvorteil von 28 DM (500 DM aktueller Aktienkurswert – 472 DM Wandlungspreis ) pro Aktie. Dieser Wandlungsvorteil wirkt sich natürlich auch auf Ihren Anleihewert aus. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 500 DM steigt der Wert Ihrer Wandelanleihe nach folgender Formel:

Aktueller Aktienkurs x Wandlungsverhältnis = Wert der Wandelanleihe

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2 500 x —— = 333 DM 3

Der Anleihewert steigt somit von 300 auf 333 DM.

Die Übersicht macht deutlich, daß die Ausstattungsmerkmale von Wandelanleihen sehr unterschiedlich sind. Sie müssen jede Anleihe für sich analysieren, um die richtige Auswahl zu treffen.

Hoher Ertrag bei geringem Risiko

Sinken die Aktienkurse, verliert auch Ihre Wandelanleihe an Wert. Im Gegensatz zur Aktie ist das Verlustrisiko jedoch begrenzt. Schließlich ist Ihre Wandelanleihe ja immer noch ein festverzinsliches Wertpapier, das jährlich verzinst und am Ende der Laufzeit zum Nennwertbetrag zurückgezahlt wird. Muss das Unternehmen nicht gerade Konkurs anmelden, riskieren Sie schlimmstenfalls, in ein schlecht verzinstes Wertpapier investiert zu haben.

Steigen jedoch die Aktienkurse, haben Sie die Chance, überproportional daran mitzuverdienen. Sie müssen dabei noch nicht einmal von Ihrem Wandlungsrecht Gebrauch machen. Ihre Anleihe wird schon bei der Aussicht auf steigende Aktienkurse kräftig an Wert gewinnen. Und besteht die „Phantasie“ auf weiterhin steigende Kurse, kann der Anleihekurs regelrecht explodieren.

Mit Wandelanleihen können Sie daher hohe Kursgewinne erzielen, die zudem steuerfrei sind, wenn Sie die Spekulationsfrist von 6 Monaten einhalten. Kursgewinne bei der Anleihe fallen aber nur dann an, wenn Sie sich rechtzeitig wieder von Ihrem Papier trennen.

Andernfalls schmelzen diese bis zum Rückzahlungstermin wieder dahin, da Sie dann ja nur den Nominalwert wiedererhalten. Wandelanleihen sollten Sie also nicht als Daueranlage betrachten, sondern die spekulativen Chancen auch nutzen und Gewinne rechtzeitig realisieren.


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David Gerginov
Von: David Gerginov. Über den Autor

David Gerginov publizierte unter anderem zum Thema Schuldenbremse und beschäftigt sich heute mit allen Fragen rund um Wirtschaft, Politik und Finanzen.