Fuchs Petrolub Aktie: Der Schmierstoffexperte

Schmierstoffe – ohne sie würde unsere motorisierte Welt ziemlich schnell stecken bleiben.

Sie können die Wirkungsgrade sowie die Leistungsfähigkeit von Maschinen erhöhen und sind somit für die Industrie unverzichtbar.

Gerade in diesem Spezialsegment hat sich Fuchs Petrolub einen Namen gemacht. Das Familienunternehmen ist seit fast 80 Jahren erfolgreich im weltweiten Schmierstoffmarkt tätig.

Fuchs mit Rekordergebnis …

Und die Geschäfte laufen im wahrsten Sinne des Wortes wie geschmiert. Im vergangenen Jahr hat der Konzern ein Rekordergebnis erzielt.

Der Umsatz verbesserte sich um 14% auf 1,67 Mrd. €. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg auf 264 Mio. €, nach 250 Mio. € im Vorjahr.

… und starkem Jahresauftakt

Trotz anhaltender Unsicherheiten über die Bewältigung der Staatsschuldenkrise hat das Jahr 2012 erfreulich begonnen. Fuchs konnte den Umsatz im 1. Quartal um 11% auf 448,4 Mio € steigern. Wesentlichen Anteil daran hatten höhere Preise infolge der Verteuerung von Rohstoffen im vergangenen Jahr.

Getrieben wurden die Umsätze zudem von einer Erhöhung der Absatzmengen in allen Regionen. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern steigerte Fuchs um fast 8% auf 72,5 Mio € und damit stärker als erwartet.

Wachstumspotenzial

Auch in den nächsten Jahren wird der Konzern weiter aufs Gaspedal drücken. Vor allem in den Schwellenländern schlummert aufgrund des bisher noch niedrigen Schmierstoffverbrauchs ein hohes Wachstumspotenzial.

So will Fuchs deutlich mehr in den Ausbau seines Geschäfts investieren. Geplant sind 60 Mio € im laufenden Jahr. Dies wäre die höchste Jahresinvestition in der Konzerngeschichte. Der überwiegende Teil des Geldes soll in die Wachstumsmärkte und Nordamerika gehen.

In China, Indien und Russland baut Fuchs neue Werke. In den USA und Australien sollen bereits bestehende Produktionsstätten modernisiert und erweitert werden.

Der schon seit längerem geplante Kauf eines Grundstücks in Brasilien steht kurz vor dem Abschluss. Fuchs will das Geschäft in dem südamerikanischen Land deutlich ausbauen. Aber auch in der Türkei plant Fuchs Petrolub gemeinsam mit dem türkischen Ölkonzern Opet den Bau eines neuen Werkes.

Geschäftsmodell auf dem Prüfstand

Fuchs erfüllt 7 von 8 messbaren Qualitätskriterien. Das Geschäft ist einfach zu verstehen. Die Schmierstoffe sind unter Insidern weltweit bekannt und werden täglich verwendet.

Das Unternehmen zeichnet sich durch eine dauerhaft überdurchschnittliche Eigenkapitalverzinsung, durch hohe Wachstumsraten und eine moderate Bewertung aus.

Die Bilanz ist mit einer Eigenkapitalquote von über 60% kerngesund, das Unternehmen zudem schuldenfrei. Das Geschäftsmodell überzeugt uns. Besonders positiv ist, dass es weitgehend unabhängig von konjunkturellen Einflüssen ist.

Folgen Sie dem Guru!

Fuchs Petrolub ist für die kommenden Jahre bestens aufgestellt. Vor allem China, der Mittlere Osten und Südafrika werden für weiteres Wachstum sorgen.

Auch Übernahmen schließt der Konzern nicht aus. Mit unseren Annahmen für die Berechnung der zu erwartenden Rendite kommen wir auf eine durchschnittliche jährliche Kursrendite von 16%.

Selbst wenn das Tempo der letzten Monate und Jahre nicht gehalten werden kann, wird die Aktie kontinuierlich satte Kursgewinne einfahren – auch nach erneuten Krisen. Als Bonus wird eine ordentliche Dividende ausgezahlt, zuletzt lag diese bei knapp 2,5%.

Damit ergibt sich eine Gesamtrendite von 18,5% jährlich. Wie interessant die Branche ist, zeigt der Einstieg von Warren Buffett bei Lubrizol. Die Investorlegende hat den US-Schmierstoffhersteller im vergangenen Jahr für 9,7 Mrd. $ übernommen. Eine Signalwirkung für die ganze Branche.

Fazit: Kaufen.

13. Juni 2012

© Verlag für die Deutsche Wirtschaft AG, alle Rechte vorbehalten
Von: Volker Gelfarth. Über den Autor

Der Diplom-Ingenieur lernte die Schwächen und Stärken eines Unternehmens selbst als Manager kennen, bevor er sich voll und ganz der Value-Analyse widmete. Er ist Chefredakteur für die Dienste Aktien-Analyse, Gelfarths Dividenden-Letter, Gelfarths Premium-Depot und Strategisches Investieren.

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