Marktführer mit Wachstumspotenzial

Die Zahl der Diabetes-Kranken steigt und steigt. Ein Unternehmen liefert Lösungen und macht so Patienten und Anleger glücklich. (Foto: Casimiro PT / shutterstock.com)

Diabetes ist eine Volkskrankheit. Doch die Therapien sind immer besser geworden. Um Insulin kommen Diabetiker aber dennoch nicht herum. Novo Nordisk hat sich ganz der Insulintherapie verschrieben und feiert große Erfolge. Das Unternehmen ist auch für uns Anleger sehr interessant. Warum? Das erklären wir Ihnen in unserer Analyse.

Zuvor aber einige Hintergründe. Der dänische Pharmakonzern Novo Nordisk ist der weltweit führende Hersteller von Insulin zur Diabetes-Behandlung und von Injektions-Systemen. Der globale Marktanteil bei Insulinpräparaten beträgt 32%. Weitere Kernbereiche sind Herstellung und Vertrieb von Wachstumshormonen, Östrogen- und Gestagen-Präparaten sowie Gerinnungsfaktoren.

Ein Markt, der weiter wächst

Novo Nordisk lag mit seinen Ergebnissen für das 1. Quartal im Rahmen der Markterwartungen. Der Umsatz ging zwar aufgrund negativer Wechselkurseffekte um 5,3% zurück, der Gewinn stieg aber dank eines deutlich besseren Finanzergebnisses um 8,4%. Beide Sparten haben schlechter abgeschnitten. Wichtige Produkte wie Tresiba und Victoza gegen Diabetes sowie Saxenda gegen Adipositas konnten aber mit hohen Zuwächsen überzeugen.

Regional enttäuschte erneut das wichtige US-Geschäft. Der anhaltend hohe Preisdruck führte zu einem Umsatzrückgang von 11% auf 12,9 Mrd dkr. In den übrigen Märkten blieb der Umsatz stabil. Die Jahresprognose wurde etwas optimistischer formuliert als zu Jahresbeginn. Der Umsatz werde nur noch um 1 bis 3% und das operative Ergebnis um 4 bis 7% zurückgehen.

Unter Berücksichtigung eines erwarteten positiven Finanzergebnisses von 1,9 Mrd dkr und einer Steuerquote von 21% errechnet sich ein Gewinn von gut 38 Mrd dkr. Auch langfristig lässt sich mit Insulin viel Geld verdienen. Schätzungen der International Diabetes Federation zufolge wird die Zahl der Diabetiker bis 2045 um rund 50% auf 630 Mio steigen. Allerdings drückt der Kampf um Marktanteile schon jetzt auf die Margen. Um sich dem Druck zu entziehen, braucht Novo Nordisk innovative Produkte mit einem Wettbewerbsvorteil.

Langfristig gut positioniert: Novo Nordkisk

Hoffnungsträger ist eine Variante des Wirkstoffs Semaglutide, die oral verabreicht wird und bereits gute Ergebnisse in der klinischen Testphase 3 geliefert hat. Bis zur Marktreife werden aber noch einige Jahre vergehen. Novo Nordisk hat die Talsohle durchschritten. Das Unternehmen ist Marktführer, arbeitet sehr rentabel und tätigt zudem Aktienrückkäufe. Für uns rechtfertigt das ein sehr positives Urteil. Negativ wiegt zwar die Konkurrenz von Generika-Herstellern, doch glauben wir, dass Novo Nordisk die Marktmacht hat, um auch langfristig zu profitieren.

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Von: Volker Gelfarth. Über den Autor

Der Diplom-Ingenieur lernte die Schwächen und Stärken eines Unternehmens selbst als Manager kennen, bevor er sich voll und ganz der Value-Analyse widmete. Er ist Chefredakteur für die Dienste Aktien-Analyse, Gelfarths Dividenden-Letter, Gelfarths Premium-Depot und Strategisches Investieren.