Im Bereich der Investmentfonds gibt es ganz unterschiedliche Fondsarten, zwischen denen sich Anleger entscheiden können. Zu den bekanntesten Fondsvarianten zählen Aktienfonds, Rentenfonds und offene Immobilienfonds. Diese offenen Fonds funktionieren so, dass die Fondsgesellschaft die entsprechenden Basiswerte erwirbt. So kauft der Fondsmanager bei einem Aktienfonds eine Reihe von Aktien, bei Rentenfonds sind es Anleihen und bei Geldmarktfonds wird in verschiedenen Geldmarktpapiere investiert.
Dachfonds sind zwar auch Fonds, zeichnen sich allerdings durch eine etwas andere Eigenschaft aus. Wie der Name bereits vermuten lässt, befinden sich beim Dachfonds eine Reihe anderer Fonds unter einem „Dach“. Anders ausgedrückt: Ein Dachfonds investiert nicht in einzelne Wertpapiere wie Aktien oder Anleihen, sondern kauft seinerseits Fondsanteile. Der Dachfonds investiert das Kapital der Anleger und Sparer demzufolge in andere Fonds, was sowohl Vor- als auch Nachteile haben kann.
Wie funktionieren Dachfonds?
Am Markt gibt es eine Reihe unterschiedlicher Dachfonds, die das Geld der Anteilskäufer in andere Fonds investieren. Beim Dachfonds kaufen die Fondsmanager keine Aktien, Anleihen oder Geldmarktpapiere.
Stattdessen erwerben die Fondsmanager des Dachfonds in unregelmäßigen oder auch regelmäßigen Abständen Anteile anderer Fonds. Meistens funktionieren Dachfonds dabei so, dass sie sich trotzdem auf ein Thema konzentrieren.
Damit ist gemeint, dass ein Dachfonds mit dem Schwerpunkt Aktien in erster Linie in Aktienfonds Geld angelegt und nicht oder nur zu einem kleinen Teil beispielsweise in offene Immobilienfonds oder in Rentenfonds. Davon abgesehen funktionieren Dachfonds genauso wie andere Fonds. Es werden Fondsanteile ausgegeben, die Anleger und Sparer über die Fondsgesellschaft käuflich erwerben können.
Welche Dachfonds gibt es?
Inzwischen gibt es eine größere Auswahl an Dachfonds am Markt. Wie zuvor erläutert, haben die meisten Dachfonds zwar in der Regel einen Schwerpunkt, wie zum Beispiel Aktien. Es gibt allerdings auch unter den Dachfonds auch sogenannte Mischfonds. Diese investieren nicht in eine bestimmte Art von Fonds, sondern zum Beispiel gleichermaßen in die folgenden Varianten:
- Aktienfonds
- Rentenfonds
- Offene Immobilienfonds
- Geldmarktfonds
- ETFs
Bei Dachfonds haben Anleger also faktisch eine doppelte Risikostreuung, weil die Fondsgesellschaft nicht in einzelne Wertpapiere, sondern zusätzlich bzw. alleine in verschiedene Fonds investiert. Diese nehmen natürlich wiederum durch die Selektion mehrere Aktien, Anleihen oder Geldmarktpapiere eine eigene Diversifikation vor.
Wie hoch sind die Gebühren bei Dachfonds?
Ein Nachteil von Dachfonds ist, dass Anleger in Summe oft höhere Gebühren als bei gewöhnlichen Fonds tragen müssen. Denn zum einen fallenbeim Kauf der Fondsanteile durch die Dachfondsgesellschaft zunächst die üblichen Fondsgebühren an. Darüber hinaus möchte der Dachfonds selbst ebenfalls Geld verdienen. Einmal sind das die Gebühren für den vom Dachfonds erworbenen Fonds, zum anderen die Gebühren für den Dachfonds selbst.
Was sind die Vorteile der Dachfonds?
Ein wesentlicher Vorteil der Dachfonds ist die doppelte Risikostreuung. Diese entsteht dadurch, dass einerseits die Fonds, in die der Dachfonds Geld investiert, Kapital der Anleger ihrerseits auf ganz unterschiedliche Basiswerte verteilen. Für einen Aktienfonds ist es beispielsweise typisch, dass dieser zwischen 20 bis 50 unterschiedliche Aktientitel im Portfolio hat. Der Dachfonds selbst investiert wiederum beispielsweise in 20 unterschiedliche Aktienfonds, sodass auf dieser Basis eine sehr breite Diversifikation und damit Risikostreuung erreicht werden kann.
Ein Vorteil der Dachfonds besteht zusätzlich darin, dass diese sehr gut im Rahmen der Vermögensverwaltung auch bei Anlegern mit nicht ganz so hohen Kapitalsummen eingesetzt werden können.
Zusammenfassend sind es die folgenden Vorteile, durch die sich Dachfonds – teilweise in Abgrenzung zu gewöhnlichen, offenen Fonds – auszeichnen können:
+ Doppelte Risikostreuung
+ oft erfahrene Fondsmanager
+ Große Auswahl an Dachfonds am Markt
+ Sehr gut geeignet in der Vermögensverwaltung für Anleger mit geringeren Anlagesummen
+ Auswahl nach Schwerpunkten möglich, zum Beispiel Aktien, aber auch Mischfonds am Markt
Was sind die Nachteile der Dachfonds?
Einen ersten Nachteil der Dachfonds haben wir bereits zuvor ausführlich erläutert, nämlich die im Durchschnitt betrachtet oft höheren Gebühren für Anleger und Sparer. Während zum Beispiel reine Aktienfonds oft eine Gesamtkostenquote zwischen 1,8 und 2,5 Prozent im Jahr haben, bringen es entsprechende Dachfonds durchaus auf 3,5 Prozent und mehr.
Allerdings gibt es zwischen den Dachfonds diesbezüglich größere Unterschiede, sodass ein Vergleich definitiv sinnvoll ist und dort unbedingt die Kosten einbezogen werden sollten. Bei Dachfonds setzen sich die Gesamtkosten häufiger aus den folgenden Komponenten zusammen:
- Managementgebühr
- Ausgabeaufschlag
- Verwaltungsgebühr
- Performance-Gebühr
- Vertriebsgebühr
Für welche Anleger sind Dachfonds geeignet?
Dachfonds kommen vor allem für Anleger und Sparer infrage, die Anhänger einer sehr breiten Diversifikation sind. Durch die doppelte Risikostreuung reduziert sich nämlich das Gesamtrisiko, insbesondere natürlich im Vergleich zu einem Direktinvestment in Aktien oder Anleihen, aber auch hinsichtlich des Vergleichs mit Direktfonds wie Aktien- oder auch offenen Immobilienfonds. Zudem sind Dachfonds durch diese Risikostreuung auch für solche Anleger sehr gut geeignet, die sich nicht selbst mit dem Investment beschäftigen möchten, sondern großes Vertrauen in die entsprechenden Fondsmanager haben.
Weniger geeignet sind Dachfonds hingegen für Anleger und Sparer, die relativ preissensibel sind. Immerhin bewegt sich die Gesamtkostenquote bei Dachfonds meistens mindestens ein Prozent höher als bei den Direktfonds. Ferner gelten Dachfonds grundsätzlich als nicht unbedingt sehr flexibel, weil die im Portfolio befindlichen Fonds nicht allzu häufig ausgetauscht werden. Zumindest nicht im direkten Vergleich mit einem Aktienfonds, denn dort werden die Aktienwerte im Durchschnitt meistens häufiger gewechselt. Verallgemeinern lässt sich diese Aussage aber nicht, sodass es auf jeden einzelnen Dachfonds im Detail ankommt.
Die besondere Rolle der Dachfonds in der Vermögensverwaltung
Dachfonds werden häufig im Zuge einer Vermögensverwaltung eingesetzt. Der Grund ist, dass sich der Vermögensverwalter selbst nur noch wenig um die Auswahl von Basiswerten oder bestimmten Fonds kümmern muss, was die Kosten seitens der Vermögensverwaltung reduziert. Auf dieser Basis wiederum ist es dann möglich, auch an solche Kunden ein Angebot zu machen, die vielleicht keine sechs- oder siebenstelligen Investitionssummen zur Verfügung haben, was oft noch heute die vorrangige Zielgruppe einiger Vermögensverwaltung darstellt.
Eine Vermögensverwaltung mit Dachfonds kann so aussehen, dass sich der Vermögensverwalter – mitunter angepasst auf das Kundenprofil – beispielsweise für fünf verschiedene Dachfonds entscheidet. Somit gibt es sogar eine dreifache Diversifikation, die sich in die folgenden Stufen gegliedert:
- Direktfonds investiert in verschiedene Wertpapiere, beispielsweise Aktien
- Dachfonds legt Kapital in mehrere Direktfonds an
- Vermögensverwaltung kauft Anteile an mehreren Dachfonds
Auf dieser Grundlage lässt sich mittels Dachfonds sehr gut eine Vermögensverwaltung für Anleger mit Inhalt füllen. Manche Kunden nutzen aufgrund der Dachfonds teilweise gar keine Vermögensverwaltung mehr, weil sie natürlich stattdessen einfach mehrere Dachfonds selbst ins Portfolio aufnehmen können. In gewisser Weise kann eine Vermögensverwaltung durch Dachfonds demnach sogar überflüssig werden, wenn sich Anleger selbst zutrauen, interessante Dachfonds auszuwählen.
Fazit zur Anlage in Dachfonds
Die Grundidee ist, dass der Dachfonds selbst in verschiedene, andere Fonds Geld anlegt. So wird eine doppelte Risikostreuung und Diversifikation erzielt, die im Hinblick auf ein geringeres Risiko definitiv ihre Vorteile hat.
Auf der Negativseite der Dachfonds stehen allerdings oft höhere Gebühren, die zudem nicht sehr häufig durch eine überproportional hohe Rendite aufgefangen werden können. Ob die sehr passive Struktur der Dachfonds für Anleger von Vorteil ist oder nicht, hängt auch vom individuellen Kundenprofil ab. Daher sollten Sie sich unbedingt fragen, ob Sie wirklich Ihr gesamtes Kapital in die vertrauensvollen Hände eines Fondsmanagers legen oder doch Spaß daran haben, zumindest in einigen Punkten die Auswahl der entsprechenden Basiswerte oder Fonds mit zu gestalten.
